初创公司融资

Jim Zhou发布

三百万美元的资金,准备投资。然后尽职调查发现未记录的 SAFE 协议和缺失的董事会批准。交易失败。这种情况在硅谷比你想象的更常见。让我们防止这种情况发生在你的创业公司上。

首次资金投入:做好准备

每投入一美元到你的创业公司都会产生法律义务。即使是你的个人资金。一个有前景的 AI 创业公司刚刚失去了他们的主要投资者,因为他们无法解释最初的 30 万美元从何而来。没有贷款文件,没有股权记录,什么都没有。基本的文件记录本可以挽救这笔交易。

将你的创业公司融资想象成建造一栋房子。地基——那些最初的投资——必须牢固。这意味着什么:

个人资金需要明确的文件记录。你是向公司借款还是购买股权?要做好记录。未来的投资者会问。缺少记录会引起警觉。
朋友和家庭投资?证券法同样适用。你姑姑的 2.5 万美元投资需要与风险投资轮相同的法律合规。一位创始人就因为缺乏合规性,当他们的家庭投资者要求退款时,投资者有法律权利要求退款。

早期投资工具:做出明智选择

“只用 SAFE 吧——大家都这么做!”未必尽然。SAFE(简单未来股权协议)就像提前买的电影票——你知道你会得到一个座位,但不确定具体会花多少钱。听起来很简单,直到你向团队解释为什么早期投资者现在拥有公司 40%的股份。

让我们解码你的选择:

SAFEs 提供快速融资,但会带来未来的复杂性。考虑这个真实案例:一家初创公司以 500 万美元的上限通过 SAFE 融资 100 万美元。A 轮融资时估值达到 2000 万美元。早期投资者获得的股份比预期多出 4 倍。创始人以艰难的方式了解了股权稀释。

可转换票据就像可以转化为股权的贷款。它们让你对时间安排有更多控制权,但会增加利息成本和到期期限。最近,一家初创公司因错过这些期限而被迫进行紧急融资轮——这不是一个有利的谈判位置。

A轮融资:现实检查

尽职调查去年扼杀了比任何其他因素更多的交易。投资者不仅仅看你的产品和指标——他们会剖析你的法律基础。以下是大多数初创企业没有准备好的内容:

您的股权结构表揭示了一切。每股、期权、SAFE 以及股权承诺都需要文件记录。一家本地的金融科技初创公司以为他们为员工保留了 15%的股权。尽职调查显示,通过未记录的承诺已经承诺了 28%。交易条款一夜之间发生了变化。

知识产权创造价值。缺少承包商协议?未签署的知识产权转让?一家 AI 初创公司发现他们的核心算法并不明确归公司所有。开发者的前雇主声称拥有权利。A 轮融资推迟了六个月。

交易条款:保护您的未来

“标准条款”可能会让你失去控制权。最近看到一位创始人因为不理解他们的保护条款而失去了招聘权。让我们来分析一下真正重要的东西:

清算优先权听起来很技术化,但直接关系到金钱。一个简单的例子:投资 1000 万美元获得 2 倍优先权。公司以 2500 万美元出售。投资者在创始人拿到一分钱之前先拿走 2000 万美元。仔细构建这些条款。

董事会控制决定你的命运。是的,投资者会获得董事会席位。但投票权和保护性条款定义了真正的权力。一位创始人不能在未经投资者批准的情况下筹集更多资金——这些条款被埋在他们没有仔细审查的“标准”条款中。

融资公司运营:新规则适用

A 轮改变一切。你的董事会演示文稿迟交了?预期会收到领投人的电话。最近看到一家 SaaS 初创公司在面对机构投资者的期望时,仅用非正式更新的方式而陷入困境。这里是有效的方法:

专业的董事会会议推动成功。一位创始人创建了一个简单系统:每月财务报告,详细的季度审查,年度战略规划。关键指标随时准备。没有意外。投资者满意。

记录每项重大决策。期权授予、关键招聘、战略合同——所有这些都需要董事会批准并有明确的会议记录。最近一家初创公司由于缺少文件记录,不得不重新整理六个月的董事会决策,才能完成 B 轮融资。

在扩张中保持资料完整清洁

增长带来复杂性。一家金融科技客户在其创新产品触发了三种不同的监管框架时发现了这一点。系统地处理合规性:

创建合规日历。跟踪文件提交截止日期、续签日期、报告要求。指定具体负责人。每季度与法律顾问一起审查。一位创始人使用了一个简单的电子表格,这在 SEC 审查期间救了他们。

密切关注你的指标。许多 A 轮条款包括增长目标。未达成这些目标可能会触发投资者权利——有时甚至是强制出售条款。最近一位客户因连续两个季度未达成目标而失去了 CEO 职位。仔细阅读这些条款。

为了明天打好基础

聪明的创始人总是考虑到两步。清洁记录、当前合规、专业治理——这些不仅仅是良好做法。它们是您下一轮融资或退出的必要条件。
还记得我们开始的那个 300 万美元的交易吗?上周另一家初创公司完成了它。区别在哪里?他们把事情都安排得井井有条。每一份文件都准备好了。每一股份都清点清楚了。每一个合规要求都满足了。
您的下一轮融资从今天开始。打好基础。